Mysteel：北京建筑鋼材庫存絕對值處于低位 后期壓力相對可控

概述：從絕對值上看，北京建筑鋼材庫存處于低位，較去年高點少13.17萬噸，多數(shù)年份節(jié)后第三周基本迎來降庫，而且降庫絕對值相對大，今春去庫較往年晚一個周，去庫速度稍顯緩慢。

一、庫存絕對值低建立在投放量少的基礎(chǔ)上

對比歷年數(shù)據(jù)，北京建筑鋼材投放量相對較少，外埠資源到貨少，本區(qū)域內(nèi)鋼廠產(chǎn)量不高，雖然受制于加征關(guān)稅及反傾銷沖擊，但板材向建筑鋼材鐵水轉(zhuǎn)移力度并不明顯。

二、期現(xiàn)資源占比提高，金融屬性增強

對比2024年開年，據(jù)不完全統(tǒng)計北京期現(xiàn)資源只有10萬噸左右，占比不超過10.34%，今春最高29.5萬噸，占比高達35.31%，這還是建立在部分期現(xiàn)公司未能按照計劃完成建倉的結(jié)果。如果各個期現(xiàn)公司按照計劃完成全部建倉計劃，占比甚至高達50%，北京市場金融屬性增強，有望成為繼杭州之后的全國期現(xiàn)資源集中的“第二城”。

三、暖冬影響，節(jié)前節(jié)后均給鋼貿(mào)商出貨機會

2024年冬天，北京經(jīng)歷了1962年以來最暖的冬天，迄今為止，未形成有效降雪，施工條件良好，臨近春節(jié)下游需求仍保持著較高水平。節(jié)前節(jié)后鋼材價格鋸齒狀運行，均給鋼貿(mào)商套現(xiàn)離場的機會。

總結(jié)：

從北京市場主要建筑鋼材貿(mào)易商成交量上來看，元宵節(jié)至今的21個工作日日均成交量，2024年日均1.41萬噸，2025年日均1.3萬噸，下降7.8%左右。可見今年元宵節(jié)后北京市場需求恢復(fù)速度不及2024年。今年北京鋼貿(mào)商冬儲成本在3200-3230元/噸之間，不同鋼廠有些許差距，開年后行情波動不大，鋼廠及鋼貿(mào)商都有利潤，而且資源拿了幾個月時間，低價拋貨的積極性較低。

總的來看，北京建筑鋼材庫存絕對值處于低位，雖然降庫周期晚一周，去庫速度也較緩慢，但鋼貿(mào)商心態(tài)總體較好，認為需求只會延遲，不會沒有。當前鋼市基本面康健，區(qū)域內(nèi)鋼廠并未因加征關(guān)稅及反傾銷而出現(xiàn)大面積板材鐵水轉(zhuǎn)移至建筑鋼材，區(qū)域價差不大，東北及西北資源流入壓力相對較小。隨著傳統(tǒng)旺季逐步來臨，需求會較眼下稍微好一點。眼下及未來較長一段時間，北京建筑鋼材庫存壓力可控。